【摘要】石油化工项目产品价格是财务内部收益率和净现值的最主要影响因素，建设投资是投资回收期的最主要影响因素。本文将灰色关联分析方法引入石油化工项目财务评价分析中，建立了基于灰色关联分析的石油化工项目财务评价模型，并进行了实例分析。 　　【关键词】石油化工项目；财务评价；灰色关联分析 　　一、引言 　　随着经济飞速增长，我国石油化工、煤化工及天然气化工业等得到蓬勃发展，由于石油化工项目具有投资大、建设周期长等特点，项目建设前可行性研究中的财务评价，对项目是否可行起着决定性的作用，如何提高石油化工建设和生产的投入产出比，引起各级领导、管理人员和工程技术人员的高度重视。为适应发展的新形势，加强项目建设的经济评价工作，国家发改委建设部发布了《建设项目经济评价方法与参数》，中国石油化工集团公司出版了《中国石油化工集团公司项目可行性研究技术经济参数与数据》，这些对石油化工项目的财务评价起到了规范和指导作用[1][2]。灰色系统理论是一种研究少数据、贫信息、部分信息确定的问题的方法，该方法自提出以来，在国内外多个研究领域得到广泛应用[3][4][5][6]。 　　本文将灰色关联分析理论应用到石油化工项目财务评价中，对其进行可行性分析，建立了面向石油化工项目财务灰色关联评价模型，通过计算建设投资、产品价格和原材料价格，对财务内部收益率、净现值和投资回收期的灰色关联度系数得出影响项目财务评价结果因素的主次排序。 　　二、研究方法 　　1、灰色关联分析 　　石油化工项目的财务评价是一个典型的信息不确定的灰色系统。影响石油化工项目财务评价结果的各个因素是不确定的，如建设投资、产品价格、原材料价格等都是不确定的，计算总成本费用和现金流量表进行经济效果评价时所采用的基础数据和指标是在一定范圍内也是可变的，且直接影响财务评价的最终结果，因此项目评价具有不确定性特点[7]。 　　灰色关联分析法弥补了以往数理统计法的缺点，将无规则的原始序列的数据经过处理，变成有规律的序列，其基本思想是根据因素的相似程度来判断其联系是否紧密，相关序列关联度越大，说明其联系越紧密，反之就越疏松。通过少量数据找出规律，不需要这些数据样本服从某个典型的概率分布，分析结果结合了量化结果与定性分析结果的优势[8]。 　　2、模型的建立 　　在石油化工项目中，影响财务经济评价结果的因素众多，我们常常希望知道在这些因素中，哪些是主要因素，哪些是次要因素；哪些因素对结果影响大，哪些因素影响小；对结果起推动作用的影响因素需强化发展，起阻碍作用需加以抑制等，这些都是项目财务评价过程中普遍关心的问题。为了实现提高项目投入产出比，取得好的经济效益，财务评价分析至关重要。 　　把财务评价结果影响因素视为一个灰色系统，每一组数据系即为系统中的一个因素，根据计算数据，分别以所要分析的因素为系统特征序列，通过计算目标值（参考数列）与影响因素（比较数列）的关联度以及关联度的排序，寻求影响目标值的主要因素，确定其影响的大小。 　　石油化工项目财务评价灰色关联分析模型基本步骤如下[9]： 　　（1）确定项目财务评价特征序列：定义X0=（x0（1），x0（2），……，x0（n））为系统特征序列。 　　为相关因素序列。 　　（2）进行初值像计算，计算公式如下。 　　（3）求关联系数 　　（4）计算关联度 　　其中为xi对x0在k点的灰关联系数，γ0i为xi与x0灰关联度；ξ为分辨系数。本文取ξ=0.5。 　　三、应用实例 　　本文以某石油化工项目应用实例，根据项目实际选取财务评价模型中分析指标，选取财务内部收益率、净现值、投资回收期作为评价指标（指标值均为税后值），选取建设投资、产品价格、原材料价格作为相关因素x1、x2、x3，根据上述模型步骤依次计算相关因素x1、x2、x3与财务内部收益率、净现值、投资回收期的灰色关联度，结果见表1。 　　从表2-4的计算结果看，影响财务内部收益率、净现值的各因素灰关联系数排序为：产品价格>建设投资>原材料价格；影响投资回收期各因素的灰关联系数排序为：建设投资>原材料价格>产品价格。由此可以说明：产品价格是内部收益率、净现值的主要影响因素，在进行财务评价时，产品价格的确定要特别注意；建设投资是投资回收期的主要影响因素，要减少投资回收期的年数，减少建设投资是最直接有效的途径。 　　四、结语 　　本文将灰色关联分析法应用到石油化工项目财务评价中，并以某石油化工工程进行实例分析，得出建设投资、产品价格、原材料价格对财务内部收益率、净现值、投资回收期的影响程度排序，为石油化工项目财务评价分析的多因素、贫信息问题提供了借鉴作用，对同类工程有一定参考价值。 　　【作者简介】王春燕（1985-）女，河北南宫人，硕士，主要从事节能减排技术经济分析工作.